AI groznica gura kineske tehnološke valuacije iznad američkih
Lansiranje naprednih AI modela poput Kimija K3 tvrtke Moonshot dodatno je učvrstilo povjerenje ulagača u kineske sposobnosti u području umjetne inteligencije.
Kineske tehnološke procjene vrijednosti kompanija ove su godine nadmašile američke, potaknute državnom potporom i entuzijazmom domaćih malih ulagača. Šangajski indeks Star 50, usmjeren na tehnološke tvrtke, porastao je 29 posto od početka godine, uz omjer cijene i dobiti (P/E) veći od 150. Za usporedbu, američki Nasdaq 100 kreće se oko vrijednosti 35.
Olakšani uvjeti za izlazak na tržište
Jedan od razloga jest težnja Pekinga za poluvodičkom samodostatnošću zbog zapadnih izvoznih kontrola, koja kapital usmjerava prema proizvođačima čipova. Velike burze, šangajska Star ploča, shenzhenski ChiNext i hongkonški HKEX, ublažile su uvjete uvrštenja kako bi neprofitabilnim, ali strateški važnim tehnološkim tvrtkama omogućile raniji izlazak na tržište. Tvrtke koje se ove godine uvrštavaju u Šangaju trguju uz prosječni P/E od 268.
Pad Alibabe i Tencenta
Tehnološki se procvat odvija unatoč višegodišnjoj krizi tržišta nekretnina i slaboj potrošnji. Dok tradicionalni potrošački tehnološki divovi slabe, pad Alibabe od 17 posto i Tencenta od 26 posto, Peking štednju kućanstava preusmjerava iz nekretnina u strateške visokotehnološke industrije.
Za razliku od SAD-a, gdje privatni ulagači startupima omogućuju da dulje ostanu izvan burze, kineske tvrtke izlaze na burzu ranije. Uz to, kineski ulagači razmišljaju kratkoročno, a država tehnološko vodstvo smatra pitanjem nacionalne sigurnosti. Sve to zajedno gura previše novca u premalo dionica, pa cijene rastu iznad realnih vrijednosti.
Dokaz kamo danas ide kineski kapital
Najjasniji primjer tog zaokreta jest CXMT. Domaći proizvođač memorijskih čipova ChangXin Memory Technologies nedavno je prestigao Tencent i postao najvrjednija tvrtka u Kini. Da memorijski proizvođač pretekne internetskog giganta, vlasnika WeChata i najveće svjetske kompanije za videoigre, govori sve o tome kamo danas teče kineski kapital.
