Američki Senat u utorak je odbio otvoriti raspravu o Clarity Actu, zakonu koji je kriptoindustrija godinama gurala kao svoj najvažniji politički prioritet. Trebalo je šezdeset potpisa, a skupilo ih se četrdeset devet, uz pedeset protiv. Protiv su bili svi demokrati i nekolicina republikanaca, među njima Susan Collins, Josh Hawley i Jerry Moran. Zastupnički dom zakon je izglasao još u srpnju 2025. udobnom dvostranačkom većinom, no u Senatu je od tada tavorio, a jučer je, kako stvari stoje, i formalno stao. S izborima za Kongres u studenome, prostora za oživljavanje gotovo da više nema.

Tržište je reagiralo: prvo je utrnulo, a zatim palo. Bitcoin je skliznuo na oko 76.000 dolara, oko četiri posto niže na dnevnoj razini, osjetno ispod mjesečnog vrha od 82.284 dolara postavljenog 4. rujna. Ether, Solana i XRP pratili su ga prema dolje, pri čemu je XRP izgubio više od deset posto.

Zašto je zakon zapeo?

Trump je lani iz mreže kriptobiznisa izvukao 1,4 milijarde dolara, pa su demokrati tražili jače odredbe koje bi javnim dužnosnicima onemogućile da na kriptovalutama zarađuju dok o njima donose zakone. Republikanci su ovoga tjedna ponudili novu formulaciju, uključujući zabranu izdavanja službenih digitalnih kovanica i ulogu državnih odvjetnika u provedbi, no demokratima je to bilo nedovoljno. Senator Richard Blumenthal nazvao je pravila „šaradom". Uz etičko pitanje, protiv se tiho borio i bankarski lobi, kojemu je smetala odredba da kriptomjenjačnice isplaćuju kamatu, jer bi to preusmjerilo depozite iz klasičnih banaka.

Tako se zakon našao stisnut između demokrata koji nisu htjeli blagosloviti predsjednikovu zaradu i banaka koje nisu htjele konkurenciju za depozite, a to je dovoljno da u Senatu ništa ne prođe.

Najzanimljivije je što, kad je zakon pao, dio industrije koja je u njega uložila godine i, prema različitim procjenama, više od stotinu milijuna dolara u političke kampanje, nije zaridao, nego je slegnuo ramenima. Michael Saylor poručio je da je „jedina jasnoća koja vam treba Bitcoin", dakle da zakon i ne treba, a šef Coinbasea Brian Armstrong još je uoči glasanja tvrdio da će regulatorna jasnoća stići ovako ili onako, jer su SEC i CFTC spremni objaviti vlastita pravila.

Zakon ipak nije bio nužan?

Poruka industrije, ukratko, glasi: zakon koji smo proglasili egzistencijalnim ipak nam nije bio nužan. Zašto? Zato što, sad objašnjavaju, pobjedu smo većim dijelom izvojevali ranije. Trumpova administracija ukinula je zaštite iz Bidenova doba, lani je prošao Genius Act za stabilne kovanice, a regulatori su naklonjeni. Clarity Act zabetonirao bi tu naklonost i za buduće administracije, no za današnje poslovanje industriji nije nužan.

Ako industriju pad zakona ne dira, cijenu ipak nešto dira. Samo, to nije Senat. Isti dan kad je Clarity Act pao, započeo je i sastanak Fed-a,  središnje banke, na kojem tržišta s 90 posto vjerojatnosti očekuju podizanje kamata. Kriptovalute se danas ponašaju kao svaka druga rizična imovina, reagiraju na kamate, dolar i cijenu nafte više nego na bilo koji propis. A središnjom bankom od svibnja ne upravlja više Jerome Powell, nego Kevin Warsh, financijer kojeg je na čelo Fed-a doveo Trump, i to najtješnjim potvrdnim glasanjem za tu poziciju u povijesti. Onaj tko danas okreće kamatnu ručicu, a time i raspoloženje na kriptotržištu, predsjednikov je čovjek.

Zakon pao, znači da je stigla kripto zima?

Ovisi kako se gleda. Bitcoin je vrh od oko 126.000 dolara dosegnuo u listopadu 2025. i od tada izgubio otprilike 40 posto, što svakako nije proljeće. No po povijesnim mjerilima ovo je neobično blaga studen: u prijašnjim medvjeđim tržištima Bitcoin je od vrha padao najmanje 77 posto, dok je ovogodišnji pad tek pedesetak posto. Još važnije, ovaj put ništa nije puklo, nema bankrota poput FTX-a iz 2022., nema lančane krize.

A bitcoin dalje? I gore i dolje: analitičari su podijeljeni, a procjene za 2026. razvučene su od 38.000 do 250.000 dolara. Drugim riječima, zima jest, ali dosadna: bez brodoloma, sa svima koji zure u termostat i čekaju da ga netko dirne a taj je Trumpov čovjek koji vodi Federalne rezerve.