Nvidia je doživjela najveći jednodnevni pad tržišne vrijednosti u povijesti te američkih kompanija: vrijednost je pala za  279 milijardi dolara u jednom danu. Današnji će dan tek pokazati je li ovo duži silazni trend ili samo privremeni pad. Po svim pokazateljima, u trenutku pisanja teksta, ne sluti na dobro. U svakom slučaju, ulagači jako brinu.

Rasprodaja u sektoru poluvodiča

Ovaj jučerašnji pad od 9,5% vrijednosti dionica bio je dio šire rasprodaje u sektoru poluvodiča i tehnološkom tržištu. Philadelphia Semiconductor Index, koji uključuje Nvidiju i druge velike proizvođače čipova, zabilježio je najgori dan od ožujka 2020., s padom od najmanje 5,4% za svih 30 komponenti.

Rasprodaju su potaknuli različiti faktori. Analitičari su izrazili zabrinutost da je entuzijazam oko umjetne inteligencije možda preuveličan, što je navelo investitore da preispitaju visoke valuacije kompanija usko vezanih uz AI. Nvidijin nedavni financijski izvještaj, iako snažan, nije uspio ispuniti visoka očekivanja tržišta. Prognoza kompanije za nadolazeće tromjesečje, iako iznad prosječnih procjena analitičara, nije se poklapala s optimističnijim projekcijama koje su ranije dovele do rekordnih cijena dionica.

Makroekonomski faktori

Makroekonomski faktori također su doprinijeli volatilnosti tržišta. Slabi proizvodni podaci iz SAD-a i zabrinutost oko ekonomskog rasta Kine povećali su neizvjesnost, potičući šire povlačenje iz rizičnih sredstava. Očekivanja potencijalnih smanjenja kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi kasnije ovog mjeseca također su igrala ulogu, dok su investitori vagali implikacije promjena monetarne politike na valuacije tehnoloških dionica.

Upozorenja financijskih institucija poput JPMorgan Asset Management i BlackRock Investment Institute dodatno su pojačala oprezno raspoloženje. Naglasili su potrebu za strpljenjem u realizaciji ekonomskog potencijala AI-ja, sugerirajući da bi transformativni utjecaj AI-ja na globalne ekonomije mogao potrajati godinama, a ne tromjesečjima.

Unatoč nedavnom padu, Nvidijine dionice i dalje ostaju značajno više nego na početku godine. Wall Street se nada da je magična granica 100 dolara i da sve ispod bi zazvonilo na uzbunu.

Intenziviranje antitrustovske istrage

Paralelno s tržišnim padovima, američki DOJ intenzivirao je antitrustovsku istragu protiv Nvidije. DOJ je izdao sudske pozive Nvidiji i drugim kompanijama, tražeći informacije kao dio istrage. Ovaj potez slijedi ranije subpoene (latinski: sub poena, postupak u anglosaskom pravu kojim se nekoj osobi pod prijetnjom kazne može naložiti da sudu preda određene dokumente ili da dođe svjedočiti). DOJ tako signalizira potencijalno podnošenje formalne tužbe.

Istraga se fokusira na prakse koje Nvidia možda provodi da bi ometala konkurenciju. Konkretno, antitrustovski dužnosnici ispituju otežava li Nvidia kupcima prelazak na druge dobavljače i kažnjava li kupce koji ne koriste isključivo njezine AI čipove. Sumnje su dodatno pojačane Nvidijinim preuzimanjem kompanije RunAI, koja razvija softver za upravljanje AI klasterima, što bi, prema mišljenju DOJ-a, moglo dodatno svrstati Nvidiju u monopolističke kompanije.

Nvidia: "Superiorne performanse i kvalitete"

Nvidia je odgovorila na ove navode tvrdeći da je njezina tržišna dominacija rezultat superiornih performansi i kvalitete njezinih proizvoda. Kompanija naglašava da kupci biraju Nvidiju na temelju najnaprednijih i najkvalitetnijih proizvoda, potvrđeno rezultatima testiranja i vrijednostima koje pruža korisnicima.

Širi kontekst ove istrage dio je pojačanog regulatornog fokusa na velike tehnološke kompanije. DOJ i Federalna trgovinska komisija (FTC) sve su aktivniji u ispitivanju praksi velikih tehnoloških kompanija, što se uklapa u globalni trend prema agresivnijem antitrustovskom provođenju.