Tvrtka Anthropic, poznata kao kreator modela umjetne inteligencije Claude, službeno je pokrenula prezentacijsku turneju (roadshow) za predloženu inicijalnu javnu ponudu svojih dionica. Prema dokumentaciji predanoj Američkoj komisiji za vrijednosne papire (SEC), ponuda obuhvaća ukupno 825 milijuna dionica, od kojih sama tvrtka nudi 801.351.354 dionice, dok postojeći dioničari prodaju preostalih 23.648.646 dionica.

Očekivani raspon cijene kreće se između 70 i 78 dolara po dionici, pri čemu tvrtka neće dobiti prihode od prodaje dionica postojećih dioničara. Anthropic je podnio zahtjev za uvrštenje na burzi Nasdaq Global Select Market pod simbolom "ANT".

Smanjena procjena vrijednosti

Pri najvišoj cijeni od 78 dolara po dionici, ukupna vrijednost ponude dosegnula bi 64,35 milijardi dolara, čime bi tvrtka postigla valuaciju od čak 1,405 bilijuna dolara, dok je po najnižoj cijeni valuacija bliža jednom bilijunu. Iako se radi o vrlo visokim iznosima, novi ciljevi predstavljaju smanjenje u odnosu na ranije razmatranu valuaciju od dva bilijuna dolara. Proteklog je svibnja vrijednost kompanije procjenjivana na 965 milijardi dolara.

Određeni zaokret u očekivanjima ulagača predstavlja najnoviji znak hlađenja interesa za ulaganja u sektor umjetne inteligencije. Ipak, financijski izvještaji pokazuju snažan rast prihoda koji su u prvih devet mjeseci 2026. godine dosegnuli 33,24 milijarde dolara, što je skok od otprilike 1.200% u odnosu na 2,55 milijardi dolara iz istog razdoblja prethodne godine.

Iskazani neto gubitak od 104 milijarde dolara uglavnom je rezultat promjena u vrijednosti konvertibilnih zapisa i sličnih instrumenata u iznosu od 94,3 milijarde dolara, što se u dokumentaciji povezuje s rastom valuacije tvrtke.

Znatne infrastrukturne obveze

Analitičari ističu da poslovanje tvrtke prate i značajni rizici te specifična struktura upravljanja. Anthropic navodi oko 900,9 milijardi dolara ugovornih obveza za računalnu infrastrukturu, od čega 70,7 milijardi dolara dospijeva u razdoblju od godinu dana nakon 30. rujna. Kupci dionica ujedno dobivaju minimalnu kontrolu nad upravljanjem jer dionice u vlasništvu osnivača nose 50,1 posto glasačke moći, dok većinu članova upravnog odbora bira zaklada. Ujedno, tehnološke tvrtke Google, Nvidia, Microsoft i još četiri partnera pristale su kupiti dionice bez prava glasa u vrijednosti od 26 milijardi dolara putem privatnog plasmana.

Dodatni pritisak i tržišni oprez stvaraju i nedavni politički te makroekonomski događaji. Prošlotjedni američki izbori donijeli su demokratsku većinu u Kongresu te odnos snaga koji bi mogao usporiti daljnju izgradnju AI infrastrukture, dok rastuće kamatne stope potiču sumnje ulagača u opravdanost visoke potrošnje na umjetnu inteligenciju. Unutar takvog okruženja, ranije procjene od 1,5 do 2 bilijuna dolara valuacije ulagači sada smatraju preambicioznima.